Ora non è il momento di trascurare le economie in via di sviluppo

Lo scrittore è governatore ad interim della Banca centrale del Pakistan

Il mondo vacilla per una confluenza di shock storici. Con le nazioni ricche distratte da questioni interne e rivalità geopolitiche, le economie in via di sviluppo rischiano di essere lasciate a se stesse. L’ordine internazionale potrebbe non essere in grado di sopravvivere a questa negligenza.

Mentre crisi si accumulano dopo crisi, 41 paesi sono a rischio di sofferenza del debito. Questo è l’ambiente politico universalmente più complesso della nostra vita e un momento consequenziale per la comunità internazionale.

In circostanze normali, questi titoli delle principali istituzioni finanziarie e commerciali globali del mondo suonerebbero come un chiaro appello per salvare il mondo in via di sviluppo. Ma questi sono lontani dai tempi normali e i proclami suonano vuoti.

Con l’attenzione dei paesi ricchi deviata dall’invasione russa dell’Ucraina e dallo spettro di una stagflazione prolungata in patria, il resto del mondo sta cadendo nelle crepe della rete di sicurezza globale che è stata così faticosamente eretta dopo la seconda guerra mondiale.

In particolare, il mondo non sta prestando tanta attenzione ai problemi relativi al debito e ai deflussi di capitali incontrati dai paesi dell’Asia, dell’America Latina e dell’Africa come ha fatto a problemi simili affrontati da diversi paesi europei dieci anni fa. Le agenzie di donatori multilaterali e bilaterali sono state scomode, lasciando molti paesi in bilico. È sbalorditivo che l’austero equilibrio tra finanziamento e aggiustamento nei tradizionali programmi del FMI, sospeso più recentemente nel caso dell’Europa e dell’Argentina, rimanga molto in voga. Tanto più che l’inflazione storica di cibo e carburante minaccia di fare a pezzi le società povere.

Nonostante tutta la retorica della protezione sociale e del trattamento del debito, gli strumenti utilizzati per valutare i problemi nei paesi in via di sviluppo e le opzioni politiche che vengono presentate dai guardiani del sistema globale rimangono rigidi e antiquati. E, cosa forse più dannosa, i tradizionali azionisti delle principali agenzie multilaterali sembrano molto a disagio nell’impegnarsi in un nuovo mondo in cui la Cina è emersa come un grande investitore e creditore.

Questo è tragico, dal momento che il grave stress che le economie in via di sviluppo stanno affrontando oggi è in gran parte il riflesso di due forze al di fuori del loro controllo. In primo luogo, grandi shock simultanei sotto forma di un’uscita incerta dal Covid, dal superciclo delle materie prime e dallo storico inasprimento della Federal Reserve statunitense. E in secondo luogo, un’eccessiva dipendenza dai mercati del debito rispetto ai flussi azionari propagati dal sistema finanziario globale esistente, che lascia i paesi vulnerabili ai cambiamenti del sentiment, al ciclo globale dei tassi di interesse e al rafforzamento del dollaro del tipo che stiamo attualmente sperimentando.

Questo è esattamente il momento in cui le istituzioni al centro della rete di sicurezza globale dovrebbero entrare in azione e fornire soluzioni innovative, ma non lo sono e le conseguenze potrebbero essere profonde. In un momento in cui la globalizzazione è già in ritirata, costringere i paesi poveri a scegliere a chi rivolgersi per ricevere assistenza rischia di lasciare cicatrici durevoli. I paesi poveri non dimenticheranno facilmente come sono stati delusi da un sistema che aveva lo scopo di aumentare il loro tenore di vita e proteggerli in caso di emergenza.

Di conseguenza, il mondo potrebbe frammentarsi in blocchi rivali, il che sarebbe estremamente dannoso per il benessere e la sicurezza globali a lungo termine. Inoltre, non ci lascerebbe alcuna speranza di affrontare il cambiamento climatico, la più grave minaccia che l’umanità abbia mai affrontato, che richiede di unirsi, non di separarsi.

C’è ancora tempo per prevenire questa pericolosa deriva. Ma non si può fare senza modernizzare l’ordine globale. Sebbene questo ordine abbia contribuito a tenere insieme il mondo per la maggior parte degli ultimi 80 anni, ha prodotto risultati contrastanti in termini di sostegno alla convergenza economica tra i paesi, liberando il mondo dalla povertà, prevenendo dolorose crisi del debito e promuovendo gli interessi della gente comune. cittadini rispetto a quelli delle multinazionali. Questo record deve essere migliorato.

Dopo la seconda guerra mondiale, i leader globali si sono riuniti per ricostruire il mondo e riabilitare i paesi che avevano combattuto su parti opposte. Oggi è necessario uno spirito simile, animato da quattro nuove priorità chiave: costruire un sistema commerciale e finanziario più favorevole allo sviluppo; istituire una moderna rete di sicurezza che non forzi immediatamente un inasprimento prociclico e protegga realmente le persone vulnerabili; garantire un’equa diffusione della tecnologia; e sostenere l’energia pulita.

In un certo senso, questo rifacimento dovrebbe essere più facile da orchestrare perché il mondo è ancora un luogo relativamente pacifico. Nessuno sa se accadrà. Ma la posta in gioco per l’economia mondiale non è mai stata così alta.

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