Le aspettative di inflazione dei consumatori sono diminuite e il sentimento è aumentato in…

I risultati preliminari di settembre dell’Indagine sui consumatori dell’Università del Michigan mostrano che il sentimento generale dei consumatori è salito all’inizio di settembre, ma rimane a livelli storicamente bassi (vedi primo grafico). Il sentimento composito dei consumatori è aumentato a 59,5 all’inizio di settembre, da 58,2 di agosto. L’indice ha raggiunto il minimo storico di 50,0 a giugno, in calo rispetto a 101,0 di febbraio 2020 all’inizio della recessione del blocco. L’aumento all’inizio di settembre è stato di 1,3 punti o 2,2 per cento. L’indice rimane coerente con i precedenti livelli di recessione.

L’indice delle condizioni economiche correnti è salito a 58,9 contro 58,6 di agosto (vedi primo grafico). Questo è un aumento di 0,3 punti o 0,5 percento per il mese. Questa componente è solo di pochi punti al di sopra del minimo di giugno di 53,8 e rimane coerente con le precedenti recessioni.

La seconda componente – le aspettative dei consumatori, uno degli indicatori anticipatori dell’AIER – ha guadagnato 1,9 punti o 3,3 per cento nel mese, salendo a 59,9. Questo indice componente ha mostrato il rimbalzo più forte negli ultimi due mesi, ma è ancora coerente con i precedenti livelli di recessione (vedi primo grafico). Secondo il rapporto, “Le prospettive economiche a un anno hanno continuato a migliorare rispetto ai valori estremamente bassi di inizio estate, ma questi guadagni sono stati ampiamente compensati da modesti cali nelle prospettive di lungo periodo”. Il rapporto aggiunge: “Le componenti di finanza personale dell’indice e le condizioni di acquisto di beni durevoli sono rimaste a livelli simili e relativamente bassi rispetto al mese scorso”. Il rapporto rileva inoltre: “Dopo il netto miglioramento del sentiment ad agosto, i consumatori hanno mostrato segni di incertezza sulla traiettoria dell’economia”.

Le aspettative di inflazione a un anno sono nuovamente scese all’inizio di settembre, scendendo al 4,6 per cento. Questo è il quarto calo negli ultimi cinque mesi da quando ha raggiunto letture consecutive del 5,4% a marzo e aprile. L’ultima lettura è la più bassa da settembre 2021 (vedi secondo grafico).

Anche le aspettative di inflazione a cinque anni sono cresciute al ribasso, attestandosi al 2,8 per cento all’inizio di settembre. Tale risultato rientra ampiamente nell’intervallo di 25 anni dal 2,2% al 3,5% e la lettura più bassa da luglio 2021 (vedi secondo grafico).

Il rapporto afferma: “Con il continuo calo dei prezzi dell’energia, il tasso di inflazione mediano atteso anno prima è sceso al 4,6%, la lettura più bassa dallo scorso settembre. Al 2,8%, le aspettative di inflazione mediana di lungo periodo sono scese al di sotto dell’intervallo 2,9-3,1% per la prima volta da luglio 2021″.

Il rapporto aggiunge: “Tuttavia, non è chiaro se questi miglioramenti persisteranno, poiché i consumatori hanno continuato a mostrare una sostanziale incertezza sulla traiettoria futura dei prezzi. L’incertezza sull’inflazione di breve periodo ha raggiunto i livelli visti l’ultima volta nel 1982 e l’incertezza sull’inflazione di lungo periodo è aumentata da 3,9 a 4,5 questo mese, ben al di sopra del livello di 3,4 visto lo scorso settembre”.

Gli atteggiamenti pessimistici dei consumatori riflettono una confluenza di eventi con l’inflazione in testa. Tassi di aumento dei prezzi costantemente elevati influiscono sul processo decisionale dei consumatori e delle imprese e distorcono l’attività economica. Nel complesso, i rischi economici rimangono elevati a causa dell’impatto dell’inflazione, dell’aggressivo ciclo di inasprimento della Fed e delle continue ricadute dell’invasione russa dell’Ucraina. Con l’avvicinarsi delle elezioni di medio termine, l’aumento degli annunci politici negativi potrebbe anche pesare sul sentimento dei consumatori nei prossimi mesi. Le prospettive economiche restano molto incerte. La prudenza è garantita.

Robert Hughes

Bob Hughes

Robert Hughes è entrato in AIER nel 2013 dopo oltre 25 anni di ricerche sui mercati economici e finanziari a Wall Street. Bob è stato in precedenza a capo della Global Equity Strategy per Brown Brothers Harriman, dove ha sviluppato una strategia di investimento azionario che combina l’analisi macro top-down con i fondamentali bottom-up.

Prima di BBH, Bob è stato Senior Equity Strategist per State Street Global Markets, Senior Economic Strategist presso Prudential Equity Group e Senior Economist e analista dei mercati finanziari per Citicorp Investment Services. Bob ha una laurea in economia alla Fordham University e una laurea in economia alla Lehigh University.

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