Le vendite al dettaglio di base reale sono diminuite ad agosto, la crescita del trend è debole

La spesa nominale totale delle vendite al dettaglio e dei servizi di ristorazione è aumentata dello 0,3% ad agosto dopo una diminuzione dello 0,4% a luglio. Rispetto a un anno fa, le vendite al dettaglio sono aumentate del 9,2% e rimangono ben al di sopra del trend pre-pandemia (vedi primo grafico).

Le vendite al dettaglio nominali, esclusi i concessionari di autoveicoli e ricambi e distributori di benzina, o le vendite al dettaglio principali, sono aumentate dello 0,3% ad agosto, eguagliando l’aumento dello 0,3% di luglio. Da agosto 2021 ad agosto 2022, le vendite al dettaglio principali sono aumentate del 7,6%. Come per le vendite al dettaglio totali, le vendite al dettaglio principali rimangono ben al di sopra della tendenza pre-pandemia (vedi primo grafico).

Tuttavia, questi dati non sono adeguati alle variazioni di prezzo. In termini reali (rettificato utilizzando l’IPC), le vendite al dettaglio totali reali sono aumentate dello 0,2% ad agosto dopo un calo dello 0,4% a luglio, un calo dello 0,3% a giugno e uno dello 0,6% a maggio (vedi secondo grafico). Rispetto a un anno fa, le vendite al dettaglio totali reali sono aumentate dello 0,8% rispetto a un tasso di crescita annualizzato decennale del 2,5% dal 2010 al 2019. Come per le vendite al dettaglio nominali, le vendite al dettaglio reali rimangono ben al di sopra della loro tendenza pre-pandemia, ma da marzo 2021, hanno avuto un trend sostanzialmente piatto (vedi terzo grafico).

Le vendite al dettaglio Real Core hanno registrato un calo dello 0,3% ad agosto dopo essere diminuite di meno dello 0,1% a luglio (vedi secondo grafico). Negli ultimi dodici mesi, le vendite al dettaglio di base reale sono aumentate dell’1,2% rispetto a un tasso di crescita annualizzato decennale del 2,2% dal 2010 al 2019. Mentre le vendite al dettaglio totali reali sono state di recente stabili, le vendite al dettaglio di base reali hanno registrato un trend più alto a un tasso dell’1,2 per cento all’anno (vedi terzo grafico).

Le categorie sono state generalmente più alte in termini nominali per il mese, con otto in rialzo e cinque in ribasso ad agosto (vedi quarto grafico). I guadagni sono stati guidati dai rivenditori di autoveicoli e ricambi, in crescita del 2,8% nel mese, seguiti da rivenditori vari (1,6%), materiali da costruzione, attrezzature e forniture per il giardinaggio (1,1%) e servizi di ristorazione e locali per bere (1,1%).

La spesa per la benzina ha guidato i ribassisti con un calo del 4,2%. Tuttavia, il prezzo medio per un gallone di benzina è stato di $ 4,21, in calo dell’11,8 percento rispetto ai $ 4,77 di luglio, suggerendo che le variazioni di prezzo hanno più che giustificato il calo. Altre flessioni sono arrivate nei mobili e nell’arredamento per la casa (-1,3%), nei negozi al dettaglio (-0,7%) e nei negozi di salute e cura della persona (-0,6%).

Nel complesso, il totale nominale e le vendite al dettaglio principali rimangono ben al di sopra della tendenza. Tuttavia, l’aumento dei prezzi sta ancora fornendo una spinta significativa ai numeri. In termini reali, le vendite al dettaglio totali sono leggermente aumentate dopo tre ribassi consecutivi e hanno registrato un trend piatto da marzo 2021. Le vendite al dettaglio core reali hanno registrato un secondo calo mensile consecutivo, ma sembrano avere una modesta tendenza al rialzo, sebbene il tasso di crescita sia ben al di sotto del suo pre – ritmo pandemico.

È probabile che le continue pressioni al rialzo sui prezzi influiscano sugli atteggiamenti dei consumatori e sui modelli di spesa. Poiché sempre più consumatori avvertono l’impatto dell’inflazione, la spesa dei consumatori reali potrebbe essere ulteriormente sotto pressione. Inoltre, un aggressivo ciclo di inasprimento della Fed potrebbe portare a una significativa distruzione della domanda. Entrambi i fenomeni sollevano rischi per le prospettive economiche. Inoltre, le conseguenze dell’invasione russa dell’Ucraina e le ondate di blocchi in Cina continuano a rappresentare una minaccia per l’espansione economica. Le prospettive sono molto incerte. La prudenza è garantita.

Robert Hughes

Bob Hughes

Robert Hughes è entrato in AIER nel 2013 dopo oltre 25 anni di ricerche sui mercati economici e finanziari a Wall Street. Bob è stato in precedenza a capo della Global Equity Strategy per Brown Brothers Harriman, dove ha sviluppato una strategia di investimento azionario che combina l’analisi macro top-down con i fondamentali bottom-up.

Prima di BBH, Bob è stato Senior Equity Strategist per State Street Global Markets, Senior Economic Strategist presso Prudential Equity Group e Senior Economist e analista dei mercati finanziari per Citicorp Investment Services. Bob ha una laurea in economia alla Fordham University e una laurea in economia alla Lehigh University.

Ricevi notifiche sui nuovi articoli di Robert Hughes e AIER.

Leave a Reply

Your email address will not be published.