L’aumento dei costi per interessi spinge l’indebitamento pubblico del Regno Unito al doppio del livello previsto

Le finanze pubbliche britanniche hanno offerto al nuovo cancelliere Kwasi Kwarteng uno scenario difficile per il suo mini budget di venerdì, con i prestiti del governo che sono aumentati al doppio del livello che il controllo fiscale indipendente si aspettava per agosto.

Le cifre e le indicazioni notturne del governo del primo ministro Liz Truss di voler tagliare le tasse oltre il previsto questa settimana hanno sollevato timori che il pacchetto si sarebbe rivelato insostenibile e richiederebbe tassi di interesse significativamente più elevati.

I mercati temono che un pacchetto di prestiti e spese quando la disoccupazione è ai minimi da 50 anni e la pressione inflazionistica è già alta lascerà il Regno Unito a vivere al di sopra delle sue possibilità e richiederà alla Banca d’Inghilterra di frenare.

La prospettiva di tassi di interesse ancora più alti non ha rafforzato la sterlina contro un dollaro USA molto forte nelle prime contrattazioni di mercoledì, con la sterlina che è scivolata a un altro minimo di 37 anni di $ 1.132.

Ad agosto, il settore pubblico ha preso in prestito 11,8 miliardi di sterline, un valore superiore alle previsioni della città di 8,8 miliardi di sterline e quasi il doppio dell’importo stimato dall’Ufficio per la responsabilità di bilancio all’inizio dell’anno. Il controllore fiscale pensava che la cifra sarebbe stata di soli 6 miliardi di sterline.

Con il cancelliere che svelerà venerdì i costi del pacchetto di sostegno energetico del governo, finanziato da prestiti aggiuntivi e ampi tagli fiscali permanenti, si prevede che il livello di indebitamento aumenterà nettamente al di sopra di queste stime nel corso dell’anno.

Kwarteng non si è scusato per la nuova strategia del governo. In una dichiarazione ha affermato che una forte crescita e finanze pubbliche sostenibili sono andate di pari passo.

“In qualità di cancelliere, mi sono impegnato a ridurre il debito a medio termine. Tuttavia, di fronte a un grave shock economico, è assolutamente giusto che il governo agisca ora per aiutare le famiglie e le imprese, proprio come abbiamo fatto durante la pandemia”, ha affermato.

Jens Larsen, direttore di Eurasia Group, la società di consulenza, ha affermato che la nuova strategia del governo potrebbe comportare un calo della popolarità degli asset britannici nei mercati finanziari.

“La combinazione di un pacchetto fiscale potenzialmente costoso e relativamente inefficiente, una banca centrale intenzionata a dimostrare la propria indipendenza e un’offerta netta molto ampia di gilt porterà probabilmente a continue pressioni al rialzo sui premi al rischio del Regno Unito”, ha affermato Larsen.

L’allentamento della politica fiscale metterà in gioco la Banca d’Inghilterra giovedì quando i funzionari si incontreranno per decidere quanto velocemente aumentare i tassi di interesse dall’attuale 1,75%. I mercati finanziari prevedono che i tassi aumenteranno oltre il 4% entro l’estate del prossimo anno.

Sulle finanze pubbliche, gli economisti erano certi che l’indebitamento sarebbe aumentato in modo significativo. Samuel Tombs, capo economista del Regno Unito presso Pantheon Macroeconomics, ha affermato che anche escludendo il pacchetto energetico, “l’attivismo fiscale del nuovo governo” lascerebbe l’indebitamento pubblico molto più alto del previsto quest’anno, con un deficit di £ 125 miliardi rispetto alle previsioni di marzo dell’OBR di £ 99,1 miliardi.

Compreso il pacchetto energetico, che deve essere finanziato mediante prestiti e potrebbe ammontare a 150 miliardi di sterline in due anni, Capital Economics ha affermato che il deficit quest’anno sarà probabilmente di 165 miliardi di sterline, pari al 6,5% del reddito nazionale.

I dati non hanno mostrato che un rallentamento della crescita economica avesse ancora aumentato l’indebitamento, con entrate fiscali del governo centrale di £ 69,6 miliardi solo leggermente inferiori alle aspettative dell’OBR di £ 70,5 miliardi.

Invece, la spesa pubblica è stata superiore alle attese. Il pagamento degli interessi sul debito, legato all’aumento dell’inflazione, è stato di 8,2 miliardi di sterline, molto più alto dei 4,9 miliardi di sterline previsti, e anche altre spese pubbliche hanno superato le previsioni.

L’unico punto positivo nelle cifre è stato che l’indebitamento per i primi quattro mesi dell’anno finanziario è stato rivisto al ribasso di £ 8,6 miliardi, lasciando il punto di partenza vicino alle stime OBR originali.

Durante la sua visita negli Stati Uniti martedì, Truss ha affermato di voler ridurre ulteriormente le tasse per stimolare la crescita, e gli assistenti non hanno smentito le notizie secondo cui il governo sta valutando riduzioni dell’imposta di bollo oltre ai tagli alle assicurazioni nazionali e un’inversione dei piani per aumentare le società aliquote fiscali.

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