Le prospettive del mercato immobiliare peggiorano con l’aumento dei tassi ipotecari

Il totale degli inizi di alloggi è sceso a un tasso annuo di 1,425 milioni in ottobre da un ritmo di 1,488 milioni a settembre, un calo del 4,2%. Rispetto a un anno fa, le partenze totali sono diminuite dell’8,8%. Anche i permessi di alloggio totali sono diminuiti a ottobre, registrando un calo del 2,4% a 1,526 milioni rispetto a 1,564 milioni a settembre. I permessi totali sono diminuiti del 10,1% rispetto al livello di ottobre 2021.

Gli inizi nel segmento unifamiliare dominante hanno registrato un tasso di 855.000 in ottobre rispetto a 911.000 in settembre, con un calo del 6,1%. Questo è il quarto mese consecutivo sotto il milione e il ritmo più lento da maggio 2020. Le partenze sono in calo del 20,8% rispetto a un anno fa (vedi primo grafico). I permessi unifamiliari sono scesi del 3,6% a 839.000 contro gli 870.000 di settembre, il quinto mese consecutivo sotto il milione e il ritmo più lento da maggio 2020 (vedi primo grafico).

Gli inizi di strutture plurifamiliari con cinque o più unità sono diminuiti dello 0,5% a 556.000, ma sono aumentati del 17,3% nell’ultimo anno, mentre gli inizi per il segmento da due a quattro unità familiari sono diminuiti del 22,2% a un ritmo di 14.000 unità rispetto alle 18.000 di settembre . Gli avviamenti multifamiliari totali sono diminuiti dell’1,2% a 570.000 in ottobre, ma mostrano ancora un aumento del 17,8% rispetto a un anno fa (vedere il primo grafico).

I permessi plurifamiliari per il gruppo di 5 o più unità sono diminuiti dell’1,9% a 633.000, mentre i permessi per la categoria da due a quattro unità sono aumentati del 10,2% a 54.000. I permessi plurifamiliari totali sono stati 687.000, in calo dell’1,0% nel mese ma in aumento del 10,6% rispetto a un anno fa (vedi primo grafico).

Nel frattempo, l’indice del mercato immobiliare della National Association of Home Builders, una misura del sentimento dei costruttori di case, è sceso di nuovo a novembre, attestandosi a 33 contro 38 di ottobre. Si tratta dell’undicesimo calo consecutivo e del quarto mese consecutivo sotto la soglia neutrale dei 50. L’indice è in netto calo rispetto ai recenti massimi di 84 nel dicembre 2021 e 90 nel novembre 2020 (vedi secondo grafico).

Tutti e tre i componenti dell’indice del mercato immobiliare sono scesi nuovamente a novembre. L’indice delle vendite unifamiliari previsto è sceso a 31 da 35 del mese precedente, l’attuale indice delle vendite unifamiliari è sceso a 39 da 45 di ottobre e l’indice del traffico dei potenziali acquirenti è nuovamente sceso, toccando 20 da 25 nel precedente mese (vedi secondo grafico).

I costi di input e i problemi di consegna dell’offerta sono ancora preoccupazioni per i costruttori, sebbene i prezzi del legname siano diminuiti drasticamente rispetto ai massimi recenti. Il legname ha recentemente scambiato circa $ 430 per 1.000 piedi di tavola a metà novembre, in calo rispetto ai picchi di circa $ 1.700 a maggio 2021 e $ 1.500 all’inizio di marzo 2022 (vedere il terzo grafico).

I tassi ipotecari continuano a salire, con il tasso su un mutuo a tasso fisso di 30 anni che arriva al 7,08% a metà novembre. I tassi sono aumentati di oltre 400 punti base, più del doppio rispetto ai minimi all’inizio del 2021 (vedere il quarto grafico).

Mentre l’implementazione di accordi di lavoro a distanza permanente per alcuni dipendenti potrebbe aver fornito un supporto continuo alla domanda di alloggi, i prezzi delle case record, combinati con l’aumento dei tassi dei mutui e l’atteggiamento prudente dei consumatori, stanno riducendo la domanda. La pressione sulla domanda di alloggi unita agli elevati costi di input sta facendo precipitare il sentiment dei costruttori di case. Le prospettive per gli alloggi sono sfavorevoli.

Roberto Hughes

Bob Hughes

Robert Hughes è entrato in AIER nel 2013 dopo oltre 25 anni di ricerca sui mercati economici e finanziari a Wall Street. Bob è stato in precedenza a capo di Global Equity Strategy per Brown Brothers Harriman, dove ha sviluppato una strategia di investimento azionario combinando analisi macro top-down con fondamentali bottom-up.

Prima di BBH, Bob è stato Senior Equity Strategist per State Street Global Markets, Senior Economic Strategist presso Prudential Equity Group ed Economista Senior e Analista dei mercati finanziari per Citicorp Investment Services. Bob ha conseguito un master in economia presso la Fordham University e una laurea in economia presso la Lehigh University.

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