shekhar kirani: Le aziende devono mostrare 2-3 trimestri di redditività prima delle IPO ora: Kirani di Accel

L’India rimane un punto luminoso per gli investimenti poiché il suo tasso di crescita continua a essere intatto, ha affermato Shekhar Kirani, partner della società di venture capital Accel.

Le osservazioni arrivano in mezzo all’incertezza sui grandi round di finanziamento per l’ecosistema delle startup indiane, sullo sfondo di venti contrari macroeconomici globali – a causa dell’aumento dell’inflazione e dei tassi di interesse – che hanno colpito i mercati azionari di tutto il mondo.

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Kirani, che ha vinto il Midas Touch Award come miglior investitore agli Economic Times Startup Awards 2022, ha affermato che le aziende devono mostrare redditività per almeno due trimestri prima di avvicinarsi ai mercati pubblici. Questo è in netto contrasto con lo scorso anno, quando la proiezione di un percorso verso la redditività da parte delle società new age era vista come un piano fattibile per raccogliere fondi dai mercati pubblici e dagli investitori al dettaglio.

Kirani, che è noto per la sua scommessa iniziale sulla società di software-as-a-service (SaaS) quotata al Nasdaq, ha affermato che i mercati pubblici indiani premiano la redditività rispetto alla crescita, rispetto ai colleghi statunitensi che si concentrano principalmente sulle scommesse ad alta crescita.

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“Il mercato pubblico indiano sa come valutare il PAT (profitto al netto delle imposte) e la crescita del PAT. Se non c’è PAT, allora i mercati non danno a queste società i multipli desiderati”, ha detto Kirani a ET.

Ci vorrà del tempo prima che le startup indiane raggiungano tali metriche anche se i principali fondi comuni di investimento decidono il destino delle aziende nei mercati pubblici, ha aggiunto.

“La nostra convinzione è che nella seconda metà del 2023 vedremo alcune società tentare di quotarsi in borsa (in India), mentre negli Stati Uniti non siamo ancora sicuri”, ha affermato Kirani.

Il suo seed check di $ 1 milione in Freshworks ha portato a rendimenti inaspettati per la società di venture capital con sede nella Silicon Valley, poiché la società di software ha fatto un debutto da big bang sul Nasdaq lo scorso anno, quotata a una valutazione di $ 13 miliardi, quasi quattro volte salire dalla sua ultima valutazione privata.

Tuttavia, i guadagni di quotazione di Freshworks sono scomparsi a causa della disfatta globale dei titoli tecnologici e la sua capitalizzazione di mercato è attualmente di circa $ 4 miliardi.

Aziende Internet di consumo come Paytm, Zomato, Delhivery, Policybazaar e altre che si sono quotate nelle borse locali lo scorso anno hanno visto un’erosione significativa della loro capitalizzazione di mercato poiché i mercati sono diventati instabili.

Alla domanda se le azioni di Freshworks avrebbero potuto fare meglio nell’attuale recessione se quotate in India, Kirani ha affermato che le borse locali non sanno ancora come valutare le società SaaS.

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“Non abbiamo la lunghezza e l’ampiezza di queste società. Gli Stati Uniti hanno più di 200 società efficienti quotate. La decisione (per Freshworks) di essere quotata negli Stati Uniti è stata quella giusta, ma non sono sicuro di come sarebbe andata a finire se si fosse quotata in India”, ha detto Kirani.

India, punto luminoso


Sulle prospettive generali del Paese, Kirani ha detto che è stata “la tempesta perfetta ma a favore dell’India”.

“Per la prima volta, la crescita dell’India è superiore a quella degli Stati Uniti e l’inflazione è inferiore a quella degli Stati Uniti. L’India sembra positiva e, aneddoticamente, vede molto più interesse da parte di investitori in scala e persino dei nostri stessi LP (partner accomandanti o investitori in fondi) che hanno domande sul sentimento “, ha affermato. “Quindi, in generale, la storia dell’India non è stata presa tanto a botte quanto quella degli Stati Uniti e dell’Europa”.

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Oltre a Freshworks, Kirani è un investitore in diversi unicorni SaaS, tra cui la startup di test software Browserstack; impresa di tecnologia dei media Amagi; fornitore di software per spa e saloni Zenoti; e la piattaforma di gestione degli abbonamenti Chargebee.

A marzo, Accel, noto per le sue prime scommesse su Flipkart e Swiggy, ha chiuso un nuovo fondo di 650 milioni di dollari da investire in India e nel sud-est asiatico.

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“In Cina, ci sono sfide in termini di investimenti, insieme ai cambiamenti normativi che interessano segmenti come l’istruzione, che hanno dato segnali negativi agli investitori globali, soprattutto perché i cambiamenti sono stati così improvvisi. Negli Stati Uniti, i mercati pubblici hanno subito un duro colpo e nessuno conosce il fondo”, ha detto Kirani sulle turbolenze nei principali mercati globali. “Quindi, non c’è posto per i soldi e da questo aspetto l’India ha un bell’aspetto da un obiettivo macro”.

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Recupero delle valutazioni

Mentre la situazione macroeconomica sembra ancora relativamente migliore per l’India, secondo Kirani, anche qui il finanziamento di rischio ha subito un duro colpo.

Le startup indiane hanno raccolto circa $ 2,7 miliardi nel trimestre di settembre di quest’anno, contro quasi $ 12 miliardi durante lo stesso periodo dell’anno scorso, hanno mostrato i dati di Venture Intelligence, che tiene traccia dei dati di finanziamento delle startup.

Kirani ha affermato che le società che hanno raccolto capitali nel 2021 con multipli globali stanno ora recuperando terreno rispetto a tali valutazioni.

“La maggior parte di queste società ha liquidità nel proprio bilancio, quindi queste società dovranno aumentare i propri ricavi, l’Ebitda e il PAT prima di quotarsi. Quindi, la questione è di ‘pista’ e di quanti soldi hanno per catturare o superare quella filigrana”, ha detto, aggiungendo che le aziende controllavano i costi e si concentravano sull’efficienza.

“Sulle aree che non funzionano loro (le startup) stanno prendendo una decisione più rapida per rimuoverle e dove le cose funzionano, stanno raddoppiando. La sfida saranno (per) le società che hanno rilanciato a valutazioni più elevate e stanno finendo la liquidità”, ha affermato.

Le startup che non hanno raccolto capitali nel 2021, al culmine del boom tecnologico, ora devono affrettarsi a raggiungere il pareggio o raggiungere la redditività, dando priorità alla crescita, ha affermato.

Tuttavia, non vi è alcun segno di rallentamento nella pipeline degli investimenti nella fase iniziale, ha affermato, aggiungendo che SaaS era attivo in India con società e fondatori di alta qualità.

“La maggior parte di questi fondatori è molto ambiziosa e non ha paura di assumere società (della Silicon Valley)”, ha affermato.

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“L’affermazione del problema che le società SaaS indiane stanno introducendo su infrastrutture di sviluppo o produzione, DevOps o AI e ML è molto simile a ciò che gli ingegneri troverebbero negli Stati Uniti. Quindi, nei prossimi 24-36 mesi usciranno aziende davvero interessanti dall’India, che avranno un aspetto molto diverso dalla precedente generazione di aziende SaaS”, ha affermato Kirani.

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