Non tutti i pettirossi = primavera e non tutte le storie sull’allontanamento dal dollaro sono ben fondate

Il tuo odia davvero dover essere la voce della sobrietà. Sì, è stato davvero scandaloso che gli Stati Uniti (e l’UE e il Regno Unito) abbiano rubato tutti quei beni dalla Russia e dalle società russe e non abbiano intenzione di restituirli. Sì, un intero gruppo di paesi si è seduto e ha preso atto e sta lavorando su modi per essere meno esposto alle istituzioni finanziarie e ai sistemi di pagamento in dollari ed euro. Un modo per farlo è evitare quelle valute a meno che tu non possa davvero evitare di commerciarle.

Nel 2015, durante i negoziati per il salvataggio della Grecia, abbiamo avuto molte persone molto scontente quando abbiamo spiegato, ripetutamente e in forma estesa, perché la Grecia non poteva sfuggire alle tenere cure della Troika uscendo dall’Eurozona ed emettendo la propria valuta. A parte il fatto che la maggior parte del debito della Grecia era soggetto alla legge del Regno Unito e quindi non poteva essere riscattato in valuta locale, la grande chiave di volta nei lavori era l’enorme tempo richiesto: oltre un anno per progettare, stampare e distribuire una nuova valuta fisica (che include la modifica dell’hardware del bancomat; le nuove banconote non possono avere lo stesso fattore di forma di altre valute) e anni per ottenere la nuova codifica, non solo in Grecia ma in banche estere e reti di elaborazione che commerciano con la Grecia.

In altre parole, questo progetto di “allontanamento dal dollaro” ha un sacco di parti mobili. In questo momento, i paesi chiave stanno iniziando a fare grandi transazioni bilaterali che coinvolgono valute diverse dal dollaro. Questo è un inizio, ma molto lontano da un nuovo sistema. Ricorda che ci sono volute due guerre mondiali e una Grande Depressione perché il dollaro detronizzasse la sterlina, e questo stava semplicemente sostituendo una valuta commerciale dominante con un’altra, e non potenzialmente ideando un nuovo sistema che non dipendesse dal controllo e dal sostegno di un’unica banca centrale .

Gli osservatori sono così ansiosi di vedere i progressi che le storie che non hanno alcuna relazione con lo spostamento di King Dollar sono comunque presentate come significative. Ad esempio, considera questa storia di Thai Examiner, la Thailandia collabora con altre nazioni del sud-est asiatico per creare un nuovo sistema di pagamento con codice QR transfrontaliero:

Lunedì al vertice del G20 a Bali, in Indonesia, la banca centrale thailandese si è unita a quelle di Indonesia, Malesia, Filippine e Singapore in un memorandum d’intesa per facilitare i pagamenti elettronici transfrontalieri tra i 5 paesi senza conversione in dollari USA utilizzando un sistema di codici QR a risposta rapida.

Nella sfera dei pagamenti commerciali interni della Thailandia, l’abbandono dell’uso degli assegni aziendali è già iniziato con una riduzione del 16% osservata nel 2021 e una corrispondente diminuzione del valore di trasferimento del 12%.

La Bank of Thailand stima che un ritmo accelerato nell’adozione dei pagamenti digitali aumenterà l’attività economica complessiva.

Ha come obiettivo 800 transazioni per persona all’anno entro la fine del 2024.

L’esperto di sistemi di pagamento Clive ha dovuto svegliarsi per dire che il dollaro non avrebbe mai dovuto far parte di queste transazioni, quindi eliminarle non era significativo dal punto di vista del “ruolo del dollaro”:

Queste storie “tutti si stanno allontanando dai dollari USA” stanno diventando un po’ noiose nei loro ripetuti fraintendimenti sull’argomento.

I pagamenti transfrontalieri coinvolgono il dollaro solo se un lato (o entrambi i lati) della transazione sono denominati in dollari. Nel mio TBTF, regoliamo da £ a €, ¥ o altre valute importanti come il franco svizzero ecc. senza alcun round trip in dollari USA. Non riesco a capire perché le banche nel sud-est asiatico introducano dollari nell’equazione. Manterranno semplicemente conti di corrispondenza nelle varie valute nazionali che gestiscono.

Sembra che, per alcune transazioni, alcuni destinatari preferiscano i dollari (forse perché valutano in dollari o forse con valute volatili se i loro costi di input sono guidati dal dollaro, preferirebbero evitare i rischi valutari e la denominazione in dollari è una copertura economica contro temi). Bene, se una parte sta vendendo e vuole pagare in dollari (e/o la controparte sta comprando in dollari), allora, duh, stai usando dollari.

Cercare di svezzare gli accordi commerciali dai dollari è lodevole, ma è necessario risolvere il problema che porta le transazioni B2B ad essere denominate in dollari in primo luogo. Un nuovo sistema di pagamento non porta nulla a quella particolare domanda.

Per quanto riguarda l’impostazione di un nuovo sistema di pagamento, è facile. I fornitori di software stanno cadendo in se stessi per venderti una soluzione “sistema di pagamento in una scatola”. Potrei farne uno dal mio garage, se mi sentissi così incline.

L’implementazione del software non è la parte difficile. La parte difficile è, chi mette il capitale? Tutti i sistemi di pagamento devono essere capitalizzati in una certa misura. Se non c’è rischio valutario, il flottante può essere molto (molto) scarso perché devi solo fare i conti con problemi tecnici che interessano i pagamenti, anche se una volta aumentato, anche i minuscoli requisiti di riserva diventano importi monetari piuttosto corposi a causa del volume e il valore cumulativo delle transazioni aumenta. Ma porta rischi valutari e qualcuno deve mettere soldi veri.

Quindi qual è il costo del tuo capitale e chi lo copre? E quali sono i costi operativi (produzione e distribuzione di token fisici, manutenzione continua del sistema, progettazione del processo, fatture legali, documenti normativi e conformità)? Questi guidano la struttura delle commissioni e gli spread di acquisto/vendita. Poiché ci vuole un po’ di tempo per ottenere economie di scala, chi copre i costi di avvio e le sovvenzioni necessarie mentre acquisisci clienti? Come si integra con i sistemi di pagamento esistenti? Molti sono giardini recintati e non hanno l’obbligo di farti giocare lì. Se procedi da solo con un commerciante recintato o un’infrastruttura per l’utente finale, come convinci gli utenti a gestire due sistemi fianco a fianco?

E come vengono arbitrate le controversie? In quale giurisdizione? Se sei potenzialmente impegnato in una transazione che vale l’equivalente di centinaia di milioni di dollari, non puoi permetterti di correre alcuna possibilità di incertezza legale intorno alla liquidazione del pagamento. I sistemi di pagamento domiciliati nell’UE, negli Stati Uniti e nel Regno Unito sono soggetti a tribunali che sono, per la maggior parte, imparziali ed equi. Nessuna realtà commerciale vuole ritrovarsi con un contenzioso di pagamento regolato da sistemi giuridici soggetti e, ahimè, troppo spesso soccombenti, all’influenza politica.

C’è molto di più, che è probabilmente il motivo per cui la copertura di questo argomento viene trattata in modi così stupidi, ma questo è il succo.

Ancora una volta, il tuo umile blogger non sta contestando che ci sono molti pensieri e sforzi per ridurre la dipendenza dal dollaro, ma è un compito molto più grande e complesso di quanto la maggior parte immagini.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *