Inverno 2023 Journal of Economic Perspectives gratuitamente online

Sono stato caporedattore della Giornale di prospettive economiche dal primo numero dell’estate 1987. Il JEP è pubblicato dall’American Economic Association, che ha deciso circa un decennio fa – con mia grande gioia – che la rivista sarebbe stata liberamente disponibile on-line, dall’attuale numero fino al prima edizione. Puoi scaricare singoli articoli o interi numeri ed è disponibile anche in vari formati di e-reader. Qui, inizierò con il sommario del numero dell’inverno 2023 appena pubblicato, che in casa Taylor è noto come numero 143. Di seguito sono riportati gli abstract e i collegamenti diretti a tutti i documenti. Probabilmente scriverò un blog in modo più specifico anche su alcuni dei giornali nelle prossime settimane.

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Simposio: sanzioni commerciali e relazioni internazionali

“Sanzioni economiche: evoluzione, conseguenze e sfide”, di T. Clifton Morgan, Constantinos Syropoulos e Yoto V. Yotov

In una prospettiva interdisciplinare, esaminiamo l’evoluzione delle sanzioni economiche nel secondo dopoguerra e riflettiamo sulle lezioni che si potrebbero trarre dalle loro caratteristiche e modalità di utilizzo. Osserviamo che, in questo periodo, c’è stato un notevole aumento nell’uso delle sanzioni come strumento di politica estera. Classifichiamo questo periodo in quattro ‘ere’ e discutiamo, in questo contesto, come l’evoluzione delle sanzioni possa essere collegata alle caratteristiche salienti degli ordinamenti politici ed economici internazionali contemporanei. La nostra revisione delle relative letterature in economia e scienze politiche suggerisce, tra le altre cose, che la nostra comprensione dei processi sanzionatori potrebbe essere significativamente migliorata sposando queste prospettive. Concludiamo identificando diverse domande e sfide e discutendo su come la ricerca interdisciplinare potrebbe affrontarle. Accesso al testo completo | Materiali supplementari

“Sanzioni finanziarie, SWIFT e l’architettura del sistema di pagamento internazionale”, di Marco Cipriani, Linda S. Goldberg e Gabriele La Spada

Le sanzioni finanziarie, insieme alle sanzioni economiche, sono componenti del toolkit utilizzato dai governi come parte della diplomazia internazionale. Il ricorso alle sanzioni, soprattutto finanziarie, è aumentato negli ultimi 70 anni. Le sanzioni finanziarie sono state particolarmente importanti ogni volta che gli obiettivi dei paesi sanzionatori erano legati alla democrazia e ai diritti umani. Le sanzioni finanziarie impediscono alle entità (paesi, aziende o persino individui) di acquistare o vendere attività finanziarie o di accedere a servizi di custodia o altri servizi finanziari. Possono essere imposti alla capacità di un’entità sanzionata di accedere alle infrastrutture esistenti per eseguire pagamenti internazionali, indipendentemente dal fatto che tali pagamenti siano alla base di attività finanziarie o reali. Questo articolo spiega come le sanzioni finanziarie possono essere concepite per limitare l’accesso al sistema di pagamento internazionale e, in particolare, alla rete SWIFT, e fornisce alcuni esempi recenti.

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Simposio: politica monetaria

“Politica monetaria quando la banca centrale modella il sentimento del mercato finanziario”, di Anil K Kashyap e Jeremy C. Stein

Recenti ricerche hanno scoperto che la politica monetaria funziona in parte influenzando i premi di rischio sia sui titoli dei mercati finanziari negoziati che sui prestiti intermediati. La ricerca ha anche dimostrato che quando i premi di rischio sono compressi, c’è una maggiore probabilità di un’inversione che danneggi il meccanismo di offerta di credito e l’economia reale. Insieme, questi effetti creano un compromesso intertemporale per la politica monetaria, poiché stimolare l’economia oggi può seminare i semi di una futura recessione che potrebbe essere difficile da compensare. Tracciamo alcune implicazioni di questo compromesso per la conduzione della politica monetaria.

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“Risk Appetite e il canale di assunzione di rischio della politica monetaria”, di Michael D. Bauer, Ben S. Bernanke e Eric Milstein

La politica monetaria influisce in parte sui mercati finanziari e sull’economia in generale modificando la propensione al rischio degli investitori. Questo articolo fornisce nuove prove per questo cosiddetto canale di assunzione di rischio della politica monetaria rivisitando ed estendendo l’analisi degli studi sugli eventi degli annunci del Federal Open Market Committee. Documentiamo gli effetti significativi di cambiamenti inattesi della politica monetaria sugli indicatori di rischio ricavati dai mercati azionari, del reddito fisso, del credito e dei cambi. Sviluppiamo un nuovo indice di propensione al rischio basato sulla componente comune di questi indicatori. L’allentamento monetario a sorpresa porta a forti e persistenti aumenti del nostro indice, e viceversa a sorprese più restrittive, coerentemente con l’opinione che la politica monetaria influisca sui prezzi delle attività in gran parte attraverso i suoi effetti sulla propensione al rischio. Discutiamo le implicazioni del canale di assunzione del rischio per la trasmissione della politica monetaria, la politica monetaria ottimale e la stabilità finanziaria.

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(6) Sbarchi, soft e hard: la Federal Reserve, 1965-2022

Alan S Blinder

Gli “atterraggio morbidi”, ovvero i casi in cui la banca centrale restringe la politica monetaria per combattere l’inflazione ma non provocano una recessione (che sarebbe un “atterraggio duro”), sono ritenuti difficili da raggiungere ed estremamente rari. Secondo la saggezza convenzionale, la Federal Reserve è riuscita a ottenere un solo atterraggio morbido negli ultimi 60 anni, nel 1994-1995. Questo documento studia gli undici episodi di inasprimento della politica monetaria da parte della Fed dal 1965, e conclude che la banca centrale ha un record migliore di quello, fintanto che i criteri per la morbidezza non sono troppo rigorosi e la Fed stava effettivamente cercando di ottenere l’economia dolcemente, la Fed ha avuto successo diverse volte. Il raggiungimento di un atterraggio morbido, tuttavia, richiede sia abilità nella gestione della politica monetaria sia l’assenza di shock esterni avversi.

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(7) Politica monetaria e disuguaglianza

Alisdair McKay e Christian K. Wolf

Poniamo tre domande sulla connessione tra politica monetaria e disuguaglianza. In primo luogo, la politica monetaria influisce sulla disuguaglianza? Mentre le diverse famiglie rispondono ai cambiamenti nella politica monetaria per ragioni diverse, sosteniamo che gli effetti complessivi sui consumi sono distribuiti in modo relativamente uniforme tra le famiglie. In secondo luogo, l’eterogeneità delle famiglie cambia la nostra comprensione della trasmissione della politica monetaria? Un resoconto più attento del comportamento di consumo microeconomico altera materialmente la nostra comprensione dei canali di trasmissione, ma ha un effetto piuttosto limitato sulla nostra visione generale degli effetti aggregati della politica monetaria. In terzo luogo, la disuguaglianza influisce sulla condotta ottimale della politica monetaria? Poiché la politica monetaria è uno strumento distributivo piuttosto schietto, sosteniamo che anche una banca centrale con un esplicito mandato distributivo non si discosterebbe molto dalle prescrizioni politiche convenzionali.

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Simposio: ispanoamericani

“Svelare il paradosso della salute ispanica”, di José Fernandez, Mónica García-Pérez e Sandra Orozco-Aleman

Nel 2019, gli ispanici negli Stati Uniti avevano un vantaggio nell’aspettativa di vita di 3,0 anni e 7,1 anni rispetto rispettivamente ai bianchi non ispanici e ai neri non ispanici, nonostante avessero valori di reddito familiare reale inferiori di 26 punti percentuali rispetto alle famiglie bianche non ispaniche . Gli ispanici sembrano avere esiti di salute uguali o addirittura migliori rispetto ai bianchi non ispanici attraverso varie misure sanitarie. Questo è noto come il paradosso della salute ispanica. Questo documento sottolinea l’importanza di disaggregare gli ispanici per ascendenza e profilo di età quando si discute il paradosso tra i principali esiti di salute. Fornisce inoltre una panoramica delle spiegazioni principali, come il pregiudizio del salmone e l’effetto immigrato sano. Inoltre, evidenzia il ruolo dell’accesso e dell’utilizzo dell’assistenza sanitaria in questa discussione. Ignorare queste fonti di bias ha conseguenze importanti sul modo in cui la morbilità e la mortalità tra gli ispanici vengono misurate all’interno di set di dati nazionali ampiamente utilizzati.

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“Ispanoamericani nel mercato del lavoro: modelli nel tempo e attraverso le generazioni”, di Francisca M. Antman, Brian Duncan e Stephen J. Trejo

Questo articolo esamina le prove sulla performance del mercato del lavoro degli ispanici negli Stati Uniti, con un’attenzione particolare al segmento nato negli Stati Uniti di questa popolazione. Dopo aver discusso le questioni critiche che sorgono nelle fonti di dati statunitensi comunemente utilizzate per studiare gli ispanici, documentiamo come gli ispanici attualmente si confrontano con altri americani in termini di istruzione, guadagni e offerta di lavoro, e poi discutiamo le tendenze a lungo termine in questi risultati. Rispetto ai bianchi non ispanici, gli ispanici nati negli Stati Uniti della maggior parte dei gruppi di origine nazionale possiedono considerevoli deficit nei guadagni, che in gran parte riflettono i corrispondenti deficit educativi. Nel corso del tempo, i tassi di completamento della scuola superiore da parte degli ispanici nati negli Stati Uniti sono quasi convergenti a quelli dei bianchi non ispanici, ma i grandi deficit ispanici nel completamento del college si sono invece ampliati. Infine, dal punto di vista delle generazioni di immigrati, gli ispanici sperimentano miglioramenti sostanziali nell’istruzione e nei guadagni tra gli immigrati di prima generazione e la seconda generazione costituita dai figli di immigrati nati negli Stati Uniti. Il progresso continuo oltre la seconda generazione è oscurato da problemi di misurazione derivanti dagli alti tassi di matrimoni misti ispanici e dal fatto che i discendenti di immigrati ispanici di generazioni successive spesso non si identificano come ispanici quando provengono da famiglie con origini etniche miste.

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“Immigrazione statunitense dall’America Latina in prospettiva storica”, di Gordon Hanson, Pia Orrenius e Madeline Zavodny

La quota di residenti negli Stati Uniti nati in America Latina e nei Caraibi si è recentemente stabilizzata, dopo mezzo secolo di rapida crescita. La nostra rassegna delle prove sull’ondata di immigrazione statunitense dalla regione suggerisce che presenta molte somiglianze con le principali ondate di immigrazione del diciannovesimo e dell’inizio del ventesimo secolo, che le forze demografiche ed economiche dietro gli afflussi di migranti latinoamericani sembrano essersi indebolite nella maggior parte paesi e che un continuo rallentamento dell’immigrazione dall’America Latina dopo la pandemia ha il potenziale per sconvolgere i settori ad alta intensità di manodopera in molti mercati del lavoro regionali statunitensi.

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Articoli

“Oleg Itskhoki: Medaglia John Bates Clark 2022”, di Andrew Atkeson e Gita Gopinath

La medaglia John Bates Clark 2022 dell’American Economic Association è stata assegnata a Oleg Itskhoki, professore di economia all’Università della California, Los Angeles, per i suoi contributi rivoluzionari nell’economia internazionale. Questo articolo riassume il lavoro di Oleg Itskhoki e lo colloca nel contesto della letteratura più ampia e sottolinea come abbia gettato nuova luce su una serie di enigmi di vecchia data riguardanti il ​​comportamento dei tassi di cambio e dei prezzi relativi internazionali più in generale e la loro connessione alle fluttuazioni macroeconomiche e le scelte del governo in materia di politiche monetarie e fiscali.

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“Raccomandazioni per ulteriori letture”, di Timothy Taylor

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