Il peso messicano raggiunge il massimo da cinque anni sui tassi di interesse e sui benefici statunitensi

Il peso messicano ha toccato il suo livello più alto in più di cinque anni poiché i tassi di interesse relativamente alti del paese, la politica fiscale restrittiva e le opportunità di investimento derivanti dalla sua vicinanza agli Stati Uniti lo rendono uno dei preferiti dagli investitori valutari.

Il peso è la principale debolezza valutaria con le migliori prestazioni quest’anno, secondo Bloomberg, e si è più che ripreso dalla pandemia di coronavirus. È salito dell’8,5% quest’anno, superando i 18 per dollaro.

Ciò si confronta con il rand sudafricano che si è indebolito del 7,1% e il real brasiliano ha guadagnato il 2,4% nello stesso periodo.

Inoltre, il peso è diventato sempre più il veicolo per gli investitori dei mercati emergenti che vogliono prendere in prestito una valuta a basso tasso di interesse, come il dollaro, per acquistare attività che offrono tassi di rendimento più elevati, noto come carry trade.

È probabile che le tendenze che hanno spinto la valuta messicana abbiano una certa capacità di resistenza, hanno detto gli analisti.

“Nel medio termine vediamo un peso forte”, ha affermato Gabriel Casillas, responsabile dell’economia dell’America Latina presso Barclays. “All’interno dell’America Latina, il Messico ha un bell’aspetto in quasi tutti i sensi”.

La valuta del Messico sta beneficiando di una confluenza di fattori nazionali e internazionali. Il paese, che condivide un confine di 2.000 miglia con gli Stati Uniti, è destinato a essere uno dei principali beneficiari delle aziende che si concentrano sulle loro catene di approvvigionamento più vicine ai mercati critici e lontano dalla Cina in un fenomeno noto come “nearshoring”.

Il Messico fa parte dell’accordo di libero scambio USMCA con gli Stati Uniti e il Canada ed è stato incluso nei recenti sussidi verdi ai sensi dell’Inflation Reduction Act di Washington. Questi l’hanno aiutata ad attrarre investimenti nel suo settore automobilistico tradizionalmente forte, che ha salari più bassi rispetto al suo vicino settentrionale.

BMW ha dichiarato il mese scorso che avrebbe speso 800 milioni di euro per espandere la produzione di veicoli elettrici in Messico, mentre Tesla ha annunciato la scorsa settimana che avrebbe costruito una fabbrica nel nord del Messico che secondo i funzionari sarebbe iniziata con un investimento di 5 miliardi di dollari, uno dei più grandi del paese negli ultimi anni. La notizia ha contribuito a far salire ulteriormente il peso rispetto al dollaro.

Gli investimenti diretti esteri in Messico hanno raggiunto i 35,3 miliardi di dollari l’anno scorso, il livello più alto dal 2015, secondo i dati del ministero dell’economia. La produzione di trasporti rappresentava il 12 per cento di questo.

Un’altra fonte di reddito estero sono state le rimesse resilienti dei migranti messicani negli Stati Uniti.

I trasferimenti dall’estero rappresentano ormai il 4 per cento del prodotto interno lordo del Paese. Anche dopo essere cresciute a livelli record lo scorso anno, a gennaio le rimesse sono state del 12,5% superiori rispetto allo stesso mese dell’anno precedente, secondo i dati della Banca del Messico.

Anche la banca centrale messicana, che dallo scorso anno ha un nuovo governatore Victoria Rodríguez Ceja, si è dimostrata più aggressiva di quanto molti si aspettassero. Il consiglio di cinque membri della banca ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse nel giugno 2021, nove mesi prima della Federal Reserve statunitense, e ha aumentato il suo tasso di riferimento in 14 riunioni consecutive dal 4% all’11%.

Lo spread rispetto al tasso obiettivo sui fondi federali della Fed è cresciuto dal 3,75% al ​​6,25%, aumentando l’attrattiva del peso.

Il mercato scommette su ulteriori rialzi da quando l’inflazione è tornata a salire a dicembre dopo aver toccato il picco a settembre ed essere scesa nei due mesi successivi.

Anche l’austerità fiscale del presidente messicano Andrés Manuel López Obrador ha contribuito a sostenere il peso. Il leader populista, che vola commerciale e si vanta di essere un uomo del popolo, ha tagliato la spesa pubblica e ha registrato piccoli deficit.

Durante la pandemia, ha resistito alle intense pressioni per implementare ampi pacchetti di sostegno per aziende e privati.

La sua posizione gli ha fatto guadagnare il favore degli investitori valutari rispetto ad altri leader in America Latina, come Gustavo Petro in Colombia e il nuovo presidente del Brasile, Luiz Inácio Lula da Silva.

“Abbiamo molti nuovi presidenti. . . e non è chiaro se saranno fiscalmente responsabili”, ha detto Casillas.

Le notizie non sono tutte positive. Nonostante la fiducia degli investitori nel peso e i buoni livelli di investimenti esteri, la crescita economica del Messico è rimasta al di sotto del potenziale per decenni, hanno affermato gli economisti.

Da quando López Obrador è entrato in carica nel 2018, l’economia è cresciuta a malapena ed è rimasta indietro rispetto ai pari regionali nel riprendersi dalla pandemia. Quest’anno gli analisti prevedono una crescita di appena l’1,2%, secondo un sondaggio della banca centrale.

L’analista di Banco Base Gabriela Siller ha affermato che non è una coincidenza che il peso sia tornato vicino ai livelli visti nel 2018, poco prima che López Obrador vincesse la presidenza. I primi timori che avrebbe tentato di porre fine all’autonomia della banca centrale o di rimanere al potere oltre il rigoroso limite di sei anni si erano dissipati, ha detto.

Tuttavia, permangono problemi strutturali, come il fragile stato di diritto, con scarse aspettative di miglioramento a medio termine. Anche le mosse di López Obrador per indebolire gli organismi autonomi e modificare le regole del mercato dell’elettricità hanno sollevato preoccupazioni tra gli investitori.

Queste sfide a lungo termine continueranno a frenare gli investimenti, ha affermato in una recente nota l’economista di JPMorgan Gabriel Lozano.

“Se fosse stata messa in atto una strategia a lungo termine per incrementare gli investimenti, pensiamo che il Messico avrebbe potuto essere pronto ad aumentare il nearshoring in precedenza”, ha affermato.