Indicatori del ciclo economico e rilascio dell’occupazione
L’aumento dell’occupazione NFP di 311K ha battuto il consenso di Bloomberg di 205K. Questo numero conferma la continua forza dell’economia in generale, almeno secondo gli indicatori chiave seguiti dal PIL mensile NBER BCDC più S&P Global (nato IHS Markit).
Figura 1: Occupazione dipendente non agricola, PFN (blu scuro), consenso Bloomberg di 3/9 (blu +), occupazione civile (arancione), produzione industriale (rosso), reddito personale esclusi i trasferimenti in Ch.2012$ (verde), vendite manifatturiere e commerciali in Ch.2012$ (nero), consumo in Ch.2012$ (azzurro) e PIL mensile in Ch.2012$ (rosa), PIL (barre blu), tutti log normalizzati a 2021M11=0. Q3 Fonte: BLS, Federal Reserve, BEA 2022Q4 2nd release tramite FRED, S&P Global/IHS Markit (nee Macroeconomic Advisers) (3/1/2023 release) e calcoli dell’autore.
Dato il dibattito sulla forza del mercato del lavoro, in particolare per quanto riguarda i dati del 2022H1, il grafico seguente evidenzia il fatto che se c’è stato un rallentamento nel 2022H1 (in particolare 2022Q2), è stato ampiamente invertito.
Figura 2: Occupazione retribuita non agricola dal rilascio CES di febbraio 2023 (blu), consenso Bloomberg al 3/9 (quadrato rosso), serie di famiglie adattate al concetto NFP (rosso), lavoratori coperti totali QCEW, destagionalizzato utilizzando il censimento X-13 trasformato in logaritmi (verde acqua ), tutto in migliaia, quindi l’ombreggiatura azzurra denota un’ipotetica recessione del primo semestre 2022. Fonte: BLS, BLS QCEW e calcoli dell’autore.
Sebbene l’aumento dell’occupazione sia stato maggiore del previsto, si trattava di numeri di dicembre e gennaio rivisti al ribasso per un totale di 55.000; in altre parole, in termini di livello di occupazione, il 311K si traduce in un aumento di 206K rispetto all’aumento del consenso di 205K.
Ecco un altro quadro dell’evoluzione del mercato del lavoro, da varie prospettive: PFN totale, ore aggregate da PFN privato, occupazione civile e PFN privato da ADP.
Figura 3: Occupazione retribuita non agricola da febbraio 2023 Rilascio CES (blu), ore aggregate (verde), serie NFP privata da ADP (marrone chiaro), occupazione civile (rosso), tutto sa, nei registri 2021M11=0. L’ombreggiatura azzurra denota un’ipotetica recessione del primo semestre 2022. Fonte: BLS e ADP tramite FRED e calcoli dell’autore.