L’OCSE invita le banche centrali a continuare ad alzare i tassi

L’OCSE ha esortato le banche centrali a “mantenere la rotta” e continuare ad aumentare i tassi di interesse nonostante le turbolenze nei mercati finanziari, avvertendo che l’inflazione è ancora la principale minaccia per l’economia mondiale.

In un aggiornamento delle sue previsioni economiche di novembre, completato con l’aumento delle tensioni questa settimana nel settore bancario, l’organizzazione internazionale con sede a Parigi ha migliorato le sue prospettive di crescita quest’anno dal 2,2% al 2,6%.

Questa “fragile ripresa” è derivata dal calo dei prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari, dall’allentamento delle restrizioni del coronavirus da parte della Cina e dalla crescente fiducia delle imprese.

Álvaro Pereira, capo economista ad interim dell’OCSE, ha affermato che le prospettive più rosee significano che la politica monetaria “deve rimanere restrittiva fino a quando non ci saranno chiari segnali che le pressioni inflazionistiche sottostanti si ridurranno durevolmente”.

La richiesta dell’OCSE di tassi di interesse più elevati negli Stati Uniti e nell’eurozona è arrivata dopo che la Banca centrale europea ha aumentato giovedì il suo tasso di deposito di riferimento di 0,5 punti percentuali al 3%.

Il fallimento della settimana scorsa della Silicon Valley Bank e la necessità del Credit Suisse di un’ancora di salvezza finanziaria mercoledì hanno portato i politici a Francoforte a segnalare che ulteriori aumenti dei tassi sarebbero arrivati ​​solo se i nervi del mercato si fossero calmati.

I regolatori dei tassi della Federal Reserve e della Banca d’Inghilterra si incontreranno la prossima settimana, con gli investitori che scommettono che i funzionari ridurranno i loro sforzi per contenere l’inflazione con tassi ufficiali più alti.

Ma Pereira ha affermato che le banche centrali non dovrebbero rispondere al caos degli ultimi giorni mostrando meno risolutezza nel contrastare le pressioni sui prezzi.

“Ci troviamo ancora di fronte a una situazione in cui l’inflazione è la principale preoccupazione”, ha dichiarato al Financial Times. “Se guardi in molte parti del mondo, l’inflazione è diventata più pervasiva”.

Ha notato che mentre i tassi principali erano scesi, l’inflazione core è rimasta sgradevolmente alta.

Giovedì la BCE ha riconosciuto che l’inflazione core – una misura che esclude i prezzi di cibo e carburante ed è vista come un indicatore migliore della persistenza delle pressioni sui prezzi – rimarrebbe sgradevolmente alta per gran parte di quest’anno.

Prima del panico del mercato, l’elevata inflazione dei servizi negli Stati Uniti aveva fatto prevedere un aumento di mezzo punto da parte della Fed mercoledì prossimo. I mercati ora si aspettano un aumento di un quarto di punto – o nessuno – da parte della banca centrale degli Stati Uniti, e molti stanno scontando tagli entro la fine dell’anno.

Pereira non si aspettava che i tassi di interesse potessero scendere prima del 2024, a meno che non ci fosse un peggioramento molto significativo della stabilità finanziaria. Ma questa non era la principale aspettativa dell’OCSE. “Questo non è il 2008”, ha detto, riferendosi alla crisi finanziaria globale di quell’anno.

L’organizzazione ha affermato che mentre è probabile che l’inflazione si moderi “gradualmente” durante questo e il prossimo anno, è probabile che rimanga superiore agli obiettivi della banca centrale fino alla seconda metà del 2024. L’inflazione core nelle economie avanzate del G20 è stata proiettata in media al 4% in 2023 e del 2,5% nel 2024.

Si prevedeva ancora che l’economia russa si contraesse del 2,5% nel 2023, sebbene questo fosse di 3,1 punti percentuali in più rispetto alle precedenti previsioni dell’OCSE.

Il Regno Unito è stato individuato come l’economia avanzata più fragile a parte la Russia, prevista in calo dello 0,2 per cento nel 2023 e crescita dello 0,9 per cento nel 2024. La stima per quest’anno è stata la stessa prevista dall’Office for Budget Responsibility per il Bilancio, ma le previsioni dell’OCSE per il 2024 erano significativamente più pessimistiche delle aspettative dell’OBR di una crescita dell’1,8%.

L’OCSE ha affermato che ora che i prezzi dell’energia sono diminuiti, i governi dovrebbero ridurre il sostegno fornito per proteggere le famiglie e le aziende dall’aumento dei prezzi dell’energia. “Alcune misure di sostegno energetico non sono più necessarie”, ha detto Pereira.