In che modo il recente dramma bancario influenzerà la politica della Federal Reserve?

In che modo i fallimenti bancari influenzeranno la politica della Federal Reserve?

Prima del crollo della Silicon Valley Bank più di una settimana fa, gli investitori scommettevano che la Federal Reserve americana avrebbe alzato i tassi di interesse di 0,5 punti percentuali alla riunione di marzo, costretta a riaccelerare il ritmo della stretta dopo i recenti forti dati sull’occupazione e sull’inflazione.

Ma le prospettive per la Fed non sono più così chiare. Il dramma in alcune parti del sistema bancario statunitense ha suggerito agli investitori che la banca centrale ha chiuso, o quasi, con la sua stretta monetaria. Sebbene le questioni bancarie abbiano poco a che fare con l’inflazione, uno spostamento verso una politica più aggressiva potrebbe portare al panico nei mercati e a maggiori problemi con le banche, che a loro volta richiederebbero un ulteriore intervento da parte della Fed.

I prezzi nel mercato dei futures attualmente suggeriscono che la maggior parte degli investitori si aspetta che la Fed alzi i tassi di 0,25 punti percentuali quando si riunirà martedì e mercoledì. Tuttavia, tali aspettative si sono spostate rapidamente e all’inizio di questa settimana le possibilità di qualsiasi aumento erano vicine allo zero.

L’incontro arriva dopo che i dati sull’inflazione hanno mostrato che i prezzi al consumo hanno continuato a essere freddi a febbraio, sebbene il miglioramento sia stato inferiore a quanto previsto dagli economisti. L’indice CPI è salito del 6% a febbraio, su base annua, con l’inflazione core – che esclude i volatili settori alimentare ed energetico – in aumento del 5,5%. Kate Duguid

In che direzione andrà la decisione “a coltello” della BoE?

Gli economisti affermano che la prossima decisione di politica monetaria della Banca d’Inghilterra, giovedì, è un “mangiarsi le unghie”. Il governatore Andrew Bailey ha già aperto la porta a una pausa nell’aumento dei tassi ufficiali, ma l’inflazione rimane ostinatamente alta.

I mercati hanno scontato una probabilità quasi uguale di un aumento di 0,25 punti percentuali e nessun cambiamento.

La BoE ha alzato il suo tasso ufficiale in ogni riunione dal novembre 2021, quando il tasso di riferimento era al minimo storico dello 0,1%, al tasso attuale del 4%.

L’economia sta risentendo dell’aumento dei costi di indebitamento e della crisi del costo della vita, contraendosi nel terzo trimestre e stagnando negli ultimi tre mesi del 2022. La turbolenza nel settore bancario con il crollo della Silicon Valley Bank la scorsa settimana si è aggiunta agli investitori Preoccupazioni per l’impatto dell’aumento degli oneri finanziari sul settore e sull’attività bancaria.

Tuttavia, l’inflazione è ancora a due cifre e il mercato del lavoro rimane teso, alimentando i timori degli economisti per pressioni sui prezzi più persistenti.

Elizabeth Martins, economista di HSBC, ha affermato che la mossa è “un toccasana, ma a conti fatti, pensiamo che la BoE andrà avanti e salirà al 4,25%.

Ha aggiunto che i dati sull’inflazione nel Regno Unito per febbraio, che vengono rilasciati mercoledì, il giorno prima della riunione politica, potrebbero ancora cambiare l’esito del voto. Una debole pressione sui prezzi spingerebbe la decisione verso un non cambiamento.

“Indipendentemente dal fatto che la banca aumenti o meno la prossima settimana, pensiamo che si stia avvicinando alla fine del suo percorso di inasprimento, almeno per ora”, ha aggiunto Martins. Valentina Romei

L’economia della zona euro rimarrà resiliente?

Si prevede che l’economia dell’eurozona mostri un’ulteriore resilienza di fronte alla crisi del costo della vita, con un’indagine sulle imprese leader che prevede che l’attività continuerà ad espandersi a marzo.

Gli economisti intervistati da Reuters si aspettano che l’indice flash dei responsabili degli acquisti compositi dell’eurozona, un barometro attentamente monitorato dell’attività del settore privato, arrivi a 52 a marzo. Questo sarebbe invariato da febbraio e superiore a 50, il che indica che la maggior parte delle aziende segnala un’espansione rispetto al mese precedente.

I PMI, pubblicati venerdì, dovrebbero mostrare che la crescita dell’eurozona è stata trainata dai servizi, con l’indice del settore che dovrebbe attestarsi a 52,6, sostanzialmente invariato rispetto al mese precedente. La produzione, che è stata gravemente colpita dagli alti prezzi dell’energia, dovrebbe essere ancora in contrazione ma leggermente migliore rispetto al mese precedente.

Ryan Djajasaputra, economista di Investec, ha affermato che a febbraio il PMI dell’eurozona ha mostrato un miglioramento della fiducia, un aumento della domanda nel settore dei servizi e un continuo allentamento delle pressioni sulla catena di approvvigionamento. Si aspetta che “questa tendenza sia continuata a marzo”.

Ciò sarebbe in linea con le aspettative di miglioramento dell’attività previste dalla Banca centrale europea.

“L’economia sembra destinata a riprendersi nei prossimi trimestri”, ha detto il presidente della BCE Christine Lagarde in una conferenza stampa giovedì dopo aver annunciato un aumento di 0,5 punti percentuali dei tassi di interesse sui depositi.

“La produzione industriale dovrebbe aumentare man mano che le condizioni di offerta migliorano ulteriormente, la fiducia continua a riprendersi e le aziende lavorano con grandi ordini arretrati”, ha affermato. “L’aumento dei salari e il calo dei prezzi dell’energia compenseranno in parte la perdita di potere d’acquisto che molte famiglie stanno subendo a causa dell’elevata inflazione”. Valentina Romei