L’iperinflazione L’Argentina è pronta a fiorire
Esprimere ottimismo sull’Argentina potrebbe sembrare un atto di follia.
L’inflazione supera il 100% all’anno, il governo si autofinanzia stampando denaro e paralizzando i controlli sui cambi significa che un dollaro del mercato nero vale quasi il doppio del tasso ufficiale.
Tagliato fuori dai mercati internazionali dopo il suo nono default nel 2020 e colpito da una grave siccità, l’esportatore alimentare sudamericano potrebbe cadere quest’anno nell’iperinflazione o addirittura nel collasso economico.
Tuttavia, basta guardare un po’ più in là e si intravedono una serie allettante di opportunità. Questi, insieme a un nuovo governo in ottobre, potrebbero offrire all’Argentina la migliore possibilità in una generazione.
“Nessuno dubita che questo sarà un anno molto difficile”, afferma Pierpaolo Barbieri, fondatore e amministratore delegato della banca internet Ualá. “Ma nel medio termine, quattro settori mi rendono molto ottimista: agroalimentare, energia, minerario e servizi digitali”.
Il gigantesco sviluppo di Vaca Muerta in Patagonia sta cambiando le cose. Il secondo più grande giacimento di gas di scisto al mondo, Vaca Muerta, quest’anno inizierà a pompare gas attraverso un nuovo gasdotto per rifornire la regione di Buenos Aires. Una seconda fase aprirà le esportazioni verso Brasile e Cile.
“In due anni, potremmo passare da un deficit del commercio energetico di 5 miliardi di dollari all’anno a un surplus di 15 miliardi di dollari”, spiega Alfonso Prat-Gay, ex ministro delle finanze. “Ci sono altri frutti a bassa pendenza; Sono molto ottimista sul potenziale di rame e litio. L’anno scorso, il Cile ha guadagnato quasi 50 miliardi di dollari dalle esportazioni minerarie, mentre in Argentina è stato di 5 miliardi di dollari. Ma condividiamo la stessa catena montuosa.
Le lussureggianti pampa argentine, la succulenta carne di manzo e il pregiato vino Malbec fanno sì che la nazione si consideri principalmente una potenza agricola. Ma un altro boom è in atto nel nord del Paese, ricco di litio, “l’oro bianco” della rivoluzione elettrica. JPMorgan stima che entro il 2030 l’Argentina sarà il terzo produttore mondiale di litio.
In una nazione famosa quasi tanto per lo sperpero di opportunità economiche quanto per aver vinto i Mondiali di calcio, sorge inevitabilmente la domanda se questa visione di prosperità sia solo un altro miraggio.
“Solo perché l’Argentina ha enormi possibilità di migliorare la sua economia non significa che accadrà necessariamente”, ha detto Diana Mondino, economista presso l’università CEMA di Buenos Aires. “C’è un’incertezza fenomenale sulla potenziale direzione della politica argentina”.
Mondino sottolinea che l’Argentina ha circa 7 milioni di cittadini che vivono di welfare, molti dei quali non hanno mai lavorato e hanno pochi incentivi a farlo. Altri milioni godono di prezzi dell’energia fortemente sovvenzionati. Rimuovere tali vantaggi sarà difficile.
Marcos Casarín, di Oxford Economics, è scettico sull’Argentina, sottolineando l’estrema generosità del FMI nel rinnovare $ 45 miliardi di debito argentino, chiedendo poco in termini di stretta della cinghia. “È un programma super rilassato”, dice. “Sta dando un falso senso di prosperità.”
Molto dipende dal prossimo governo, che si insedierà a dicembre. Il presidente Alberto Fernández e la sua vicepresidente radicale Cristina Fernández de Kirchner sono troppo impopolari per vincere ancora e non è chiaro chi schiereranno i peronisti al potere.
L’opposizione è divisa, con un libertario di estrema destra, Javier Milei, che vota fortemente contro candidati più affermati, come il sindaco di Buenos Aires Horacio Larreta o l’ex ministro della sicurezza Patricia Bullrich.
Ma lo scenario più probabile è la vittoria di un governo più favorevole alle imprese. Se si muove rapidamente per deregolamentare l’economia, tagliare la spesa e ripristinare la fiducia nel peso martoriato, l’Argentina potrebbe decollare – e peggiore è la crisi quando prende il sopravvento, più facile può essere adottare misure radicali.
“L’economia funziona ancora nonostante tutte le distorsioni che si sono create”, afferma Fernando Jorge Díaz, economista argentino di Citi. “Se riesci a portare un po’ di stabilità, inizierà a crescere molto velocemente”.
L’Argentina non dovrà fare molto per fare bella figura contro il resto dell’America Latina. La crescita malaticcia è all’ordine del giorno dal Messico al Cile, poiché i leader prevalentemente di sinistra della regione antepongono la distribuzione della ricchezza alla creazione di ricchezza. La perenne delusione, l’Argentina potrebbe ancora riservare una sorpresa.
michael.stott@ft.com